沈建光:经济延续复苏态势

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2020-12-15 18:24

  • 我们预计,四季度中国GDP增速有望超过6%、达到甚至高于疫情之前的增长水平,全年GDP增速或位于2%-2.5%之间。

    沈建光 12月15日,国家统计局公布11月宏观经济数据。其中,社零、固定资产投资、工业增加值同比分别报5.0%、2.6%和7.0%,分别较10月回升0.7、0.8和0.1个百分点。总体来看,社零继续修复、制造业投资亮眼、工业和服务业生产强劲,中国经济保持在复苏轨道之上。

    社零继续改善,通讯器材、化妆品、金银珠宝等表现上佳。商品零售方面,可选品亮点不少。分品类看,通讯器材零售增速飙升至44%,主要由于某品牌新款手机上市;化妆品、金银珠宝增速分别达到32%和25%,或与11月购物节促销活动有关;而食品、烟酒、日用品等必须品增速回落。社零驱动力已经从前期基本生活类消费逐步切换到升级类消费。餐饮收入方面,受近期个别地区疫情反复影响,当月同比再度转负(-0.6%)。此外,限额以下企业社零增速为0.8%,与限额以上持续分化,中小零售企业经营仍有待恢复。

    线上消费占比回升。1-11月全国实物商品网上零售额同比增长15.7%,占社零总额的比重升至25%,依然是支撑社零增长的重要一环。

    制造业投资大幅反弹,推动投资稳步修复。制造业投资当月同比大幅升至12.5%,是本月数据的最大亮点。全球经济复苏,叠加企业利润高增、信贷支持加强等因素,带动顺周期的制造业投资显著改善,民间投资累计同比年内首次转正。房地产投资当月同比10.9%,尽管较上月有所回落,但仍维持高位。其中,商品房销售高增、新开工继续回暖,而土地购置面积显著走弱。基建投资当月同比降至5.9%,主要受公用事业增速下滑的拖累。今年财政发力主要倾向民生领域,对基建的支撑不及预期。

     

    工业生产延续强势,服务业生产继续上行。工业增加值同比达到7.0%,制造业增加值同比7.7%。主要行业中,电气机械、金属制品、医药制造、汽车、通用和专用设备等行业快速增长。与此同时,工业企业产销率为98.3%,创历史同期最高水平;出口交货值反弹至9.1%,也是近两年的新高。因此,在基数明显抬升的情况下,国内外较为强劲的需求带动工业生产同比不降反升。

    服务业生产指数同比继续攀升至8%,显示服务业供需进一步恢复。构成该指数中的8个大类行业中已有7个实现了增长,其中批发零售、租赁和商务服务业生产指数同比分别增长6.5%、3.6%。从生产端看,中国经济恢复动能不减、且平衡性也在逐步改善。

    11月宏观数据显示,国内社零继续修复,制造业投资大幅反弹,工业和服务业生产强势,中国经济保持在复苏轨道之上。我们预计,四季度中国GDP增速有望超过6%、达到甚至高于疫情之前的增长水平,全年GDP增速或位于2%-2.5%之间。

    沈建光 京东数科首席经济学家、研究院院长 观点地产新媒体专栏作者

    姜传钺 京东数科研究院研究员

    撰文:沈建光    

    审校:劳蓉蓉



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